شاخص‌ بازار (Index)

Impact bid or ask price =IMN/( (IMN-multiplier *Ʃpx-1*qx-1)/px+multiplier * Ʃqx-1)

ساختار سرمایه ، رقابت در بازار محصول و عملکرد شرکت.

مقاله حاضر به بررسی تاثیر ساختار سرمایه بر عملکرد شرکت با توجه به رقابت در بازار محصول در شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران می پردازد.برای دستیابی به این هدف، با بکارگیری شاخص جدیدی از رقابت به نام شاخص بون به همراه شاخصهای هرفیندال – هیرشمن ، شاخص لرنر و لرنر تعدیل شده به عنوان معیارهای رقابت ، تاثیر ساختار سرمایه بر عملکرد شرکت بررسی شده است.نمونه آماری پژوهش شامل 91 شرکت در دوره ی زمانی 1383 تا 1390 است. روش آماری مورد استفاده جهت آزمون فرضیه های مطرح شده در این پژوهش ، روش «داده های ترکیبی(پانلی)» است .یافته های پژوهش نشان می دهد با بکارگیری شاخص بون و شاخص هرفیندال- هیرشمن به عنوان معیارهای اندازه گیری رقابت در بازار محصول ، رابطه شاخص‌ بازار (Index) مثبت و معناداری بین ساختار سرمایه و عملکرد شرکت وجود دارد . اما شاخص‌ بازار (Index) با بکارگیری شاخص لرنر و لرنر تعدیل شده چنین رابطه ای مشاهده نگردید. همچنین زمانیکه شاخص رقابت در بازار محصول بر اساس شاخص هرفیندال – هیرشمن یا شاخص لرنر یا لرنر تعدیل شده درنظر گرفته می شود معیار رقابت در بازار محصول تاثیر ساختار سرمایه بر عملکرد را افزایش می دهد.

کلیدواژه‌ها

عنوان مقاله [English]

Capital structure, product market competition And firm performance

نویسنده [English]

• seyyed ahmad mousavi 2

This paper examines the Effect of capital structure on firm performance due to product market competition on firms listed in Tehran stock exchange deals. To achieve this goal using new indicators of competition called the Boone indicator, Herfindahl-Hirschman Index, a measure of Lerner and Adjusted Lerner competition , the Effect of capital structure on firm performance is investigated. The research sample consisted of 19 شاخص‌ بازار (Index) Participate in the period 9313-9311.Statistical method for testing hypotheses in the present study is "panel data".Research findings show that using the Herfindahl -Hirschman index & Boone indicator As the criteria for measuring product market competition,a significant positive relationship between capital structure and Firm performance exist. But Lerner and the Lerner index adjusted by using such a relationship was not observed. Also, the index of product market competition based on the Herfindahl-Hirschman Index or Lerner or Adjusted Lerner to be considered, Measure the Effect of capital structure on product market competition increases the performance

پیش بینی شاخص وارن بافت از سقوط بازار بورس

شاخص وارن بافت (Warren Buffett Index)، ایندکس ویلشایر ۵۰۰۰ (Wilshire 5000) را بر میزان تولید ناخالص داخلی یا GDP ایالات متحده تقسیم می‌کند. در ۲۴ مرداد، شرکت برکشایر هاتاوی (Berkshire Hathaway) که توسط آقای بافت هدایت می‌شود، در شرکت بریک گولد (Barrick Gold) سرمایه گذاری کرد. بریک گولد دومین استخراج کننده بزرگ فلزات گرانبها در جهان است. بعضی از تحلیل‌گران می‌گویند که این موضوع در دراز مدت می‌تواند به نفع بیت کوین باشد، چون با هشدار حباب بازار همزمان شده است.

عدد میانگین کلی شاخص وارن بافت برابر با ۱ است و پیش از فرا رسیدن حباب دات-کام (dot-com bubble)، در حوالی ۱.۷۱ قرار داشت. در حال حاضر ایندکس وارن بافت عدد ۱.۷ را نشان می‌دهد، که به ارزش یافتن بیش از حد بازار بورس اشاره دارد. حباب دات-کام که به حباب تکنولوژی و حباب اینترنت هم معروف است، یکی از حباب‌های بازار بورس بود که به دنبال سفته بازی گسترده شرکت‌ها در واخر دهه 90 میلادی، یعنی با فراگیری پذیرش و استفاده از اینترنت، رخ داد.

اگر بازار بورس آمریکا سقوط کند، آن هم در زمانی که سرمایه گذاران ترس از ارزش یافتن بیش از حد دارایی‌ها دارند، قیمت BTC می‌تواند یک واکنش بزرگ داشته باشد.

تاثیر شاخص وارن بافت در مشخص شدن روند دراز مدت قیمت بیت کوین

بر اساس گفته‌های بنیان گذار موسسه تحقیقانی سونز ریپورت ریسرچ (Sevens Report Research)، تام اسی (Tom Essaye)، هنگامی که شاخص وارن بافت مقدار ۱.۳ یا بیشتر را نشان دهد، سهام‌ها به صورت کلی با قیمتی بیشتر از ارزش واقعی‌شان معامله می‌شوند. عدد فعلی این شاخص ۱.۷ است و این یعنی در صورت برعکس شدن روند فعلی، پتانسیل بالایی برای رخ دادن یک روند نزولی در بازار بورس وجود دارد. وی در ادامه این گونه توضیح داد:شاخص‌ بازار (Index)

این موضوع برای ما به چه معناست؟ نگه داشتن بلند مدت سهام در حساب‌های قدیمی‌تر و داشتن دارایی‌هایی مثل خانه. اما بهتر است این چرخه تورم دارایی متوقف نشود، چون این طور که نسبت ۱.۷ ارزش کلی بازار به GDP نشان می‌دهد، اگر این چرخه متوقف شود، تا رسیدن به سطح حمایت اصلی، یک سقوط طولانی را شاهد خواهیم بود.

طی ۴ ماه گذشته، بیت کوین ارتباط و همبستگی بیشتری با شاخص S&P 500 و طلا نشان داده است. از ماه ژوئیه به بعد، به دلیل کاهش ارزش دلار، قیمت BTC شانه به شانه‌‌ی روند تغییر قیمت فلزات گرانبها حرکت کرده است. بنابراین می‌توان گفت که یک پولبک احتمالی در بازار بورس ایالات متحده می‌تواند قدرت مومنتوم بیت کوین را افزایش دهد. علاوه بر این، بعضی از موسسات در حال بررسی استفاده از ارز BTC به عنوان یک دارایی ذخیره ارزش هستند و این موضوع می‌تواند میزان سرمایه گذاری نهادها در بیت کوین را افزایش دهد.

شاخص وارن بافت به کنار، همبستگی بین شاخص S&P 500 و قیمت BTC هفته گذشته و در حالی که قیمت سهام‌ها در حال افزایش بود، تا حدودی شکسته شد. قیمت بیت کوین در سطح ۱۲،۴۰۰ دلاری با مقاومت رو به رو شد و ۸.۶ درصد کاهش داشت و قیمت آن تا ۱۱،۳۷۰ دلار هم پایین آمد. ارتباط بین بیت کوین و بازار بورس آمریکا در حال کمرنگ شدن است و ریزش همزمان قیمت این ارز دیجیتال و طلا باعث شده تا در هنگام سقوط بازار سهام، نظریه روند صعودی بیت کوین پابرجا بماند.

نظر تحلیل گران برای آینده کوتاه مدت

تحلیگران تکنیکال با احتیاط ورود بیت کوین به یک فاز تحکیم را پیش بینی می‌کنند.

مایکل فن دی پوپه (Michael van de Poppe)، یک تریدر تمام وقت در بازار بورس آمستردام گفته افت قیمت به زیر ۱۱،۵۰۰ دلار، می‌تواند به یک واگرایی نزولی منجر شود:

در تایم فریم روزانه به یک نقطه حساس برای نگه داشتن بیت کوین در جهت بهبود مومنتوم رسیده‌ایم. مربع‌های سفید کوچک نشان دهنده‌ی واگرایی نزولی، تنها زمانی تایید می‌شوند که منطقه ۱۱،۵۰۰ دلاری را شاخص‌ بازار (Index) از دست بدهیم. ماندن مربع‌های کوچک سفید در اینجا یعنی افزایش قیمت آلت کوین‌ها. مربع‌های سفید کوچک به طور کلی هنوز هم به افزایش قیمت آلت کوین‌ها اشاره دارند.

اما فقط شاخص وارن بافت نیست که از سقوط بزرگ خبر می‌دهد. رابرت کیوساکی (Robert Kiyosaki)، نویسنده کتاب پرفروش «پدر پولدار، پدر بی‌پول» (Rich Dad Poor Dad)، می‌گوید که یک بحران بانکی در راه است. وی با تاکید بر اینکه آقای بافت گفته بود دارایی‌های خود را در بانک‌های بزرگ آمریکا کاهش داده، به این موضوع اشاره کرد که طلا، نقره شاخص‌ بازار (Index) و بیت کوین می‌توانند به عنوان دارایی‌هایی مطمئن، شاهد افزایش قیمت بزرگی باشند.

همزمان شدن رشد همبستگی طلا و بیت کوین، با افزایش قیمت در بازار بورس می‌تواند احتمال افزایش قیمت BTC و ترغیب تریدرها به خرید بیت کوین، به هنگام سقوط قیمت سهام‌ها را افزایش دهد.